¿Podría la OPEP+ ser víctima de su propio invento?

Julian Lee, columnista de Bloomberg LP hace un completo análisis de la situación actual y los retos que están afrontando, especialmente por la provocación latente de abrir sus grifos con la esperanza que los precios se mantendrían y la demanda se reactivará a posibles pasos agigantados.

La OPEP+ hizo su trabajo al acordar el pasado mes de abril recortar la producción en 9,7 millones de barriles de petróleo por día volviendo a encausar los precios internacionales del petróleo, pero en poco más de una semana volverán a enfrentar esta gran disyuntiva, y este grupo que maneja el mercado mundial de petróleo deben asegurarse que sus líderes saudís y rusos no revivan viejas discrepancias, porque todo el mundo recuerdo lo último que pasó cuando estas dos potencias no se lograron poner de acuerdo para limitar la producción.

Por ahora, los resultados producto de la colaboración de los más de 20 miembros son muy buenos. En el primer mes luego del pacto, el nivel de cumplimiento alcanzado ha sido asombrosamente bueno. Eso puede ser un signo de su desesperación a medida que los precios del petróleo cayeron por debajo de cero, o un reflejo que la lucha por vender su crudo en el mundo ante la baja demanda se ha derrumbado.

Quizá no sea sorprendente que países fuera del acuerdo también hayan desempeñado su papel, ya que la economía decadente llevó a las compañías petroleras a recortar su producción. Datos semanales muestran que la producción en los Estados Unidos bajó en 1,6 millones de barriles de petróleo por día, o un 12% en los últimos dos meses. La caída puede ser mayor ya que la Administración de Información de Energía solo puede hacer sus estimaciones de oferta y demanda con un “factor de ajuste” de -999.000 barriles por días. Este es el mayor número de ajuste de potencial negativo jamás visto y, al menos, parte de él es casi seguro una sobreestimación de la producción. En Canadá, la producción en Alberta ha caído en un cuarto, o 1 millón de barriles por día.

Las cosas definitivamente se están moviendo hacia la dirección correcta, pero la pregunta es cómo deberían seguir respondiendo los productores. El Ministro de Energía ruso, Alexander Novak, dice que la mezcla entre los recortes y la recuperación de la demanda en China restablecerá el equilibrio de la oferta y la demanda mundial en junio o julio.

Eso puede pasar por alto los detalles demasiado rápido, realmente es demasiado pronto para que los productores se relajen. La recuperación de la demanda aún no se ha establecido en los Estados Unidos o Europa, o en gran parte de Asia, ya que Asia no es solo China. El consumo de combustible en la India es un 40% menos que los niveles del año pasado, mientras que en EE. UU., la demanda ha caído un 25% respecto del año pasado, según últimas cifras.

Los productores deben tener esto en cuenta mientras se preparan para reunirse nuevamente en otra serie de reuniones virtuales este 9 y 10 de junio, para evaluar la efectividad del acuerdo de abril y confirmar el paso a seguir.

Sin embargo, deben tener preocupación, la tentación de comenzar a aumentar la producción es demasiado seductora, pero la recuperación de los precios del petróleo no debe tomarse como una licencia para abrir los grifos, especialmente porque está siendo ayudada por esfuerzos adicionales que no se contemplaron el acuerdo de la OPEP+. El caso de Arabia Saudita y sus vecinos de Oriente Medio quienes decidieron a principios de este mes realizar recortes de producción adicionales en junio, más allá de los ya acordados. Esto podría quitar otros 1,2 millones de barriles por día del mercado y totalizar la tasa producida por el reino saudí en 7,5 millones de barriles por día en el próximo mes de junio, un nivel que no se había visto en 20 años.

Aún así, algunos miembros de la OPEP+, exactamente Rusia, están ansiosos por cumplir con el acuerdo que acordaron en abril y comenzar a reabrir sus grifos a principios de julio, todo un desafío para la OPEP+. El acuerdo pactado tiene cláusulas de extinción que permiten a los miembros comenzar a aumentar la tasa producida en julio si lo deseasen, lo que podría desencadenar el rápido retorno de entre 2 a 4 millones de barriles de petróleo por día.

Afortunadamente, otros participantes parecen más cautelosos, y Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos pueden estar entre ellos. Una idea que se ha planteado es revisar el acuerdo de abril y extender el recorte hasta el resto del año, pero Rusia parece no agradar del todo.

La buena noticia es que Arabia Saudita y Rusia al parecer no tienen ánimos de entrar en conflicto nuevamente, esto se evidenció esta semana que está pasando, cuando se supo el contacto estrecho entre el príncipe Mohammed bin Salman y el presidente Vladimir Putin para discusiones de tipo OPEP+.

La historia de discrepancia entre estas dos naciones no se puede volver a repetir, en el pasado Rusia fue quien tuvo la negativa en el mes de marzo de aceptar los recortes de producción, lo que condujo al colapso de las conversaciones y la batalla por la participación en el mercado, lo que llevó al reino saudí a producir más de 12 millones de barriles de petróleo por día, y ni para qué recordar esto cómo acabó, el almacenamiento lleno hasta su capacidad máxima y los precios más bajos desde hacía 20 años. Después del acuerdo ganado con tanto esfuerzo en abril, depende de la OPEP+ asegurar que este éxito no sea de efecto corto ahora que se ha visto una leve mejoría en la cotización del crudo.

 

 

 

 

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