Chevron enfrenta arbitraje por disputa con Exxon y CNOOC sobre participación de Hess en el bloque Stabroek en Guyana

Esta semana, un panel de arbitraje privado de Londres ha comenzado a escuchar los argumentos de las grandes petroleras estadounidenses ExxonMobil y Chevron sobre sus derechos a uno de los proyectos petrolíferos más lucrativos del mundo.

El bloque Stabroek de Guyana tiene unos 11.000 millones de barriles de petróleo descubiertos hasta ahora por el consorcio formado por ExxonMobil, la estadounidense Hess Corp y la china CNOOC.

Este yacimiento de gran volumen y bajo costo, que empezó a explotar hace sólo cinco años, bombea ya más de 660.000 barriles diarios de crudo. Exxon es el operador del bloque, con una participación del 45%. Hess posee el 30% y CNOOC el 25% restante.

La disputa

Pero en 2023, Chevron propuso un acuerdo de 53.000 millones de dólares para comprar Hess Corp y hacerse así con los activos de Hess en Bakken, en Dakota del Norte, y la participación del 30% en el yacimiento petrolífero marino de Guyana, un activo de alto rendimiento con potencial para producir aún más barriles y miles de millones de dólares estadounidenses para los socios del proyecto.

Según Exxon, se espera que la capacidad de producción de Guyana supere los 1,7 millones de barriles diarios y que la producción bruta alcance los 1,3 millones de barriles diarios en 2030. Guyana es ahora el tercer mayor productor de petróleo per cápita del mundo, según el supermajor estadounidense.

Los ingresos del consorcio también aumentan con el crecimiento de la producción, incluso a los precios actuales del petróleo, porque se calcula que el bloque Stabroek de Guyana tiene un precio de equilibrio del petróleo de unos 30 dólares por barril.

La oferta de Chevron de comprar la participación de Hess en los proyectos de Guyana ha sido impugnada por Exxon y CNOOC, que alegan que tienen derecho de tanteo sobre la participación de Hess en virtud de un acuerdo de explotación conjunta (JOA) del bloque Stabroek. Hess y Chevron alegan que el JOA no se aplica a un caso de propuesta de fusión corporativa total.

Así pues, la disputa pasó a arbitraje, y la relación, antaño amistosa, entre los altos ejecutivos de Exxon y Chevron se ha desvanecido, según informan fuentes a The Wall Street Journal.

El arbitraje iniciado por Exxon y CNOOC ha retrasado más de 18 meses el cierre de la oferta de Chevron para comprar Hess. Hay muchas posibilidades de que el asunto se resuelva - a favor de Chevron o de Exxon - a finales de año. El panel de arbitraje, compuesto por tres jueces, inició las audiencias el lunes a puerta cerrada.

Se espera que el panel se pronuncie en un plazo de 90 días a partir del final de las audiencias, por lo que el destino de la adquisición de Hess por Chevron, valorada en 53.000 millones de dólares, podría estar claro en agosto o septiembre de este año.

El premio

Mientras que el acuerdo de Chevron para comprar Hess se ha estancado, ExxonMobil finalizó la adquisición de Pioneer Natural Resources por valor de 60.000 millones de dólares, lo que impulsó la presencia de Exxon en el Pérmico. Fue el crecimiento en el Pérmico y en el mar de Guyana lo que ayudó a Exxon a superar las estimaciones de los analistas en sus beneficios del primer trimestre.

Tanto Chevron como Exxon han expresado su confianza en su derecho a perseguir la participación de Hess en Guyana. Sin embargo, Chevron tiene mucho más que perder que Exxon en caso de no salir favorecido en el arbitraje.

El resultado del arbitraje probablemente dependa de la interpretación que haga el panel de varias palabras del acuerdo de explotación conjunta en su parte de derechos de tanteo, según han declarado al Financial Times fuentes cercanas al proceso.

Lo que está en juego en este caso no podría ser más importante para Chevron, que busca hacerse un espacio en una cuenca marina muy rentable que está llamada a aumentar exponencialmente la producción de petróleo en los próximos años.

Chevron apuesta por la multimillonaria adquisición de Hess para potenciar sus activos con zonas de alta calidad en Guyana, donde se han descubierto miles de millones de barriles equivalentes de petróleo.

Chevron enfrenta un desafío estratégico en su gestión de reservas, con un ratio de reposición del 88% en la última década, por debajo del umbral crítico del 100%, la compañía está consumiendo sus reservas más rápido de lo que puede reemplazarlas. Según datos presentados en su último reporte trimestral, sus reservas actuales de hidrocarburos han alcanzado su nivel más bajo en diez años.

Un ratio inferior al 100% significa que Chevron está agotando sus reservas más rápido de lo que puede reemplazarlas.

En lo que va de año, Chevron ha ampliado la producción en Kazajstán y ha puesto en marcha el proyecto petrolero de Ballymore, en el Golfo de México. Pero apuesta por Guyana para un desarrollo de gran volumen y grandes beneficios.

En 2023, ExxonMobil, Hess y CNOOC obtuvieron un beneficio neto conjunto de 6.330 millones de dólares por sus operaciones petrolíferas conjuntas frente a las costas de Guyana, según datos del gobierno guyanés.

La cuota de Hess fue de 1.880 millones de dólares de estos ingresos, y eso antes de la puesta en marcha de nuevas plataformas de producción en alta mar después de 2023. El margen neto combinado de los coinversores del bloque Stabroek era del 56% en 2023, superior al margen neto del 49% de Nvidia.

Guyana es uno de los proyectos petrolíferos y gasísticos más preciados del planeta. Según las estimaciones de Wood Mackenzie, se espera que los cotitulares del bloque Stabroek ganen hasta 182.000 millones de dólares en los próximos 15 años gracias a los yacimientos petrolíferos de Guyana.

Los yacimientos se desarrollaron en un tiempo récord, proporcionan petróleo comparativamente bajo en emisiones, a un precio de equilibrio que está por debajo de los 30 dólares el barril, lo que lo hace extraordinariamente rentable.