Wood Mackenzie proyecta escenarios globales de GNL tras la pérdida del 20% del suministro mundial por cierre de Ormuz

• Paz rápida (Quick Peace): las instalaciones de GNL del Golfo que no hayan sufrido daños reinician operaciones en junio de 2026 y alcanzan plena capacidad en 2027.
• Acuerdo de verano (Summer Settlement): los reinicios se retrasan hasta septiembre de 2026 y la capacidad total se recupera en 2028.
• Interrupción prolongada (Extended Disruption): se asume una sucesión de rebrotes esporádicos del conflicto junto con posibles daños adicionales a la infraestructura. Como resultado, el suministro de GNL del Golfo nunca vuelve a los niveles de crecimiento previstos antes de la guerra. El proyecto North Field West se pospone indefinidamente, los principales proyectos sufren retrasos de muchos años y no se desarrollan nuevos proyectos previos a la Decisión Final de Inversión (FID).

Una guerra prolongada podría traducirse en un crecimiento sustancialmente menor del suministro de GNL en Oriente Medio. Sin embargo, el crecimiento de la oferta continuaría en otras regiones. Actualmente hay más de 150 Mtpa en construcción fuera del Golfo Pérsico, principalmente en Estados Unidos, y se espera que al menos otros 30 Mtpa alcancen la Decisión Final de Inversión antes de finales de 2027.

El escenario de Interrupción Prolongada podría desencadenar una nueva ola de decisiones de inversión fuera de Oriente Medio, aunque también implicaría riesgos para la demanda a largo plazo.

Demanda

La demanda de GNL crece en los tres escenarios, respaldada por la disminución de la producción nacional y la reducción de las importaciones por gasoducto en Europa y en Asia Meridional y Sudoriental.

Sin embargo, los países con una fuerte dependencia de las importaciones de GNL podrían buscar reducir dicha dependencia, ejerciendo presión a la baja sobre la demanda. El abanico de posibles niveles de demanda es considerable.

Se espera que los esfuerzos para disminuir la dependencia de las importaciones de GNL sean desiguales y afronten dificultades de implementación, mientras que los cambios más estructurales en Europa y el noreste asiático probablemente no se materialicen hasta después de 2030.

Equilibrio del mercado y precios

• Paz rápida: los mercados comienzan a relajarse a partir de 2028. Existe el riesgo de que sea necesario cancelar cargamentos estadounidenses de GNL para equilibrar el mercado, especialmente entre 2031 y 2033.
• Acuerdo de verano: el desequilibrio se retrasa aproximadamente un año y podría prolongarse hasta 2034, requiriendo volúmenes de cancelación similares.
• Interrupción prolongada: los mercados continúan enfrentándose a elevados riesgos geopolíticos y una volatilidad extrema de precios. La escasez del mercado hasta 2030 sería seguida por un riesgo de sobreoferta, ya que la capacidad mundial de GNL seguiría creciendo mientras la demanda se mantiene contenida por los esfuerzos de diversificación energética. Cualquier amenaza adicional al suministro procedente de Oriente Medio podría volver a tensionar el mercado.

Se prevé que los precios europeos del gas y los índices de referencia asiáticos del GNL se moderen en los tres escenarios una vez que se recupere el suministro, aunque a diferentes velocidades y niveles.

En Estados Unidos, los precios del gas enfrentarían presiones alcistas en el escenario de Interrupción Prolongada, ya que unos precios más bajos del petróleo limitarían la disponibilidad de gas asociado de bajo coste.

Datos clave

• Más de 80 Mtpa de GNL (20 % del suministro mundial) han sido retirados de los mercados globales durante el cierre del Estrecho de Ormuz.
• Se modelan tres escenarios:
  • Paz rápida: reapertura en junio de 2026.
  • Acuerdo de verano: reapertura en septiembre de 2026.
  • Interrupción prolongada: reapertura en 2027, con posibles nuevas interrupciones y daños a la infraestructura.
• Es probable que el crecimiento de la oferta mundial de GNL regrese en los tres escenarios, con más de 150 Mtpa actualmente en construcción fuera del Golfo Pérsico, principalmente en Estados Unidos, y más de 30 Mtpa adicionales previstos para alcanzar la FID antes de finales de 2027.
• El rango de posibles niveles de demanda mundial de GNL es amplio.