Arabia Saudí enfrenta presión fiscal y acelera diversificación ante bajos precios del crudo

Arabia Saudí se enfrenta a una tensión presupuestaria, necesitando 96,20 dólares de petróleo para alcanzar el punto de equilibrio debido al gasto de Visión 2030. Arabia Saudí pretende aprovechar los bajos aranceles estadounidenses para aumentar la fabricación e invertir fuertemente en minería para impulsar los ingresos no petroleros.

La semana pasada, ocho países de la OPEP+ desvelaron sus planes de adelantar la retirada progresiva de los recortes voluntarios de la producción de petróleo aumentando la producción en 411.000 barriles diarios en mayo, lo que equivale a tres incrementos mensuales.

El anuncio de la aceleración del recorte se produce en un momento en el que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha anunciado aranceles a sus socios comerciales, lo que agrava la conmoción en los mercados del petróleo.

El crudo Brent para entrega en junio subió un 0,1% para negociarse a 63,32 dólares por barril a las 9.45 am ET del viernes, mientras que el crudo WTI se mantuvo plano a 60,12 dólares por barril.

Este movimiento confirma los rumores anteriores de que Arabia Saudí podría estar dispuesta a abandonar su papel tradicional de productor oscilante de la OPEP, ya que busca hacer una declaración firme contra los infractores del recorte de producción, como Kazajstán, Emiratos Árabes Unidos e Irak.

El pasado mes de septiembre, el Financial Times informó de que Arabia Saudí estaba dispuesta a abandonar su objetivo oficioso de un precio de 100 dólares por barril de crudo mientras se prepara para aumentar la producción, señalando de hecho que se resigna a un periodo prolongado de precios del petróleo más bajos.

Arabia Saudí representa actualmente 2 mb/d de los 2,8 mb/d de recortes de producción de los miembros de la OPEP y un total de 3,15 de la OPEP+. Esencialmente, la contribución saudí duplica la de todo el grupo, ya que sólo el Reino y Kuwait recortan actualmente la producción en un porcentaje de dos dígitos. De hecho, gran parte de la menor producción de otros miembros de la OPEP+ no es voluntaria, sino que refleja su incapacidad para cumplir sus cuotas.

Sin embargo, arrojar más petróleo a los mercados tiene un gran coste para el mayor productor de la OPEP. Según el FMI, Arabia Saudí, la mayor economía del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), necesita un precio del petróleo de 96,20 dólares por barril para equilibrar sus cuentas, gracias en gran parte a la ambiciosa Visión 2030.

La situación no se ve favorecida por el hecho de que, en los últimos años, la nación rica en petróleo ha soportado la mayor parte de los recortes de producción de la OPEP+. El reino bombea actualmente 8,9 millones de b/d, el nivel más bajo desde 2011. En efecto, Arabia Saudí ha estado vendiendo menos petróleo a precios más bajos, agravando así la escasez de ingresos.

Los saudíes aún pueden permitirse infligir algo de dolor a los mercados del petróleo. Arabia Saudí puede simplemente frenar el plan económico Visión 2030 del príncipe heredero Mohammed bin Salman, tal vez convertirlo en Visión 2040 o incluso Visión 2050 si los mercados del petróleo se niegan a cooperar. Además, Arabia Saudí cuenta con suficientes opciones de financiación alternativas para capear un periodo de precios más bajos, como recurrir a las reservas de divisas o emitir deuda soberana.

Y ahora los expertos han sugerido que Arabia Saudí también podría aprovechar las bajas tasas arancelarias que Trump aplicó a las naciones del CCG convirtiéndose en una potencia manufacturera regional. Las seis naciones del CCG, a saber, Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Bahréin, Qatar, Kuwait y Omán, solo pagarán aranceles del 10%.

A medida que aumenten los aranceles en algunos países, es probable que veamos un creciente desplazamiento de las empresas hacia el CCG. La fabricación forma parte de Visión 2030 de Arabia Saudí, el gigante petrolero, tiene aquí una gran ventaja: a diferencia de Europa, Arabia Saudí está dotada de mucha energía barata, mucho espacio abierto y mínimas regulaciones.

Arabia Saudí, además, está acelerando sus planes mineros de 2,5 billones de dólares para diversificar su economía y reducir su dependencia del petróleo, al tiempo que invierte en tecnologías para optimizar la producción de petróleo y reducir las emisiones de carbono.

La minería desempeña ahora un papel central en la estrategia de Riad para reducir la dependencia del petróleo, y el país busca explotar sus importantes reservas de fosfato, oro, cobre y bauxita. El año pasado, el ministro saudí de Minas, Bandar Al-Khorayef, reveló que el potencial de reservas del Reino había crecido casi un 90%, pasando de los 1,3 billones de dólares previstos hace ocho años a 2,5 billones. Arabia Saudí se ha fijado el objetivo de aumentar la contribución de la industria minera al PIB de 17.000 a 75.000 millones de dólares para 2035.

El año pasado, el Reino firmó nueve acuerdos de inversión en metales y minería por valor de más de 35.000 millones de riyales (9.320 millones de dólares), en su intento de crear cadenas de suministro nacionales para metales esenciales. La Iniciativa de Resiliencia de la Cadena de Suministro Global del país dio a conocer los acuerdos con el conglomerado minero indio Vedanta y el grupo chino Zijin.

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