Reservas de Ecopetrol disminuirían un 2,4% en 2024, según Bancolombia

De acuerdo con Bancolombia, para 2024, se espera que las reservas probadas de Ecopetrol disminuyan 4,6 %, dado un bajo impacto por efecto eficiencias, la disminución del precio SEC (rendimiento de los fondos de bonos que están bajo la jurisdicción de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) a US$79,1/bl -dólares por barril- y un aporte promedio del recobro mejorado, más descubrimientos y extensiones.

Teniendo esto en cuenta, la entidad bancaria calculó una producción anual de 255 millones de barriles de petróleo equivalente (MBPE) mientras se agregarían 167 MBPE.

“Por lo cual estimamos que la vida de reservas disminuiría a 7,1 años con un Índice de Reemplazo de Reservas (IRR) del 65 %”, señaló Bancolombia.

Vale resaltar que para estas estimaciones no se tuvo en cuenta la adición de reservas por la adquisición de participación a Repsol en el campo CPO 09, dado que el anunció de compra se realizó el 28 de diciembre y está la certeza de que estas sean reconocidas para la vigencia de 2024.

Precio evaluación de reservas y efecto de Ecopetrol

Para Bancolombia, el precio del petróleo -utilizado para evaluar las reservas de la compañía- disminuyó US$3,7, a US$79,1/bl, desde US$82,8/bl.

“Es de resaltar que el reporte de reservas de 2022 permite concluir que Ecopetrol no tiene un número significativo de campos con precio de viabilidad comercial superior a US$70/bl. Por lo anterior, esperaríamos que la disminución del precio tenga un impacto levemente negativo de 7 MBPE puesto que el precio de certificación sigue siendo superior a los US$70/bl”, expuso el banco.

Efecto eficiencias en reservas

Entre tanto, la adición de reservas para 2023 por efecto de eficiencia fue inferior a la expectativa de Bancolombia. Además, la entidad consideró que, durante 2024, Ecopetrol no alcanzó un hito de ahorro que favorezca la certificación pues el margen de exploración y producción (E&P) disminuyó 100 puntos básicos, aproximadamente.

Además, la compañía anunció en su plan 2025 que espera una disminución del margen Ebitda consolidado a 39 %, cifra no alcanzada desde 2016. Por lo anterior, la expectativa del banco le apunta a una adición de reservas vía eficiencias es el mínimo histórico en diez años, observado en 2022.

Por otro lado, Bancolombia recordó que, el 28 de diciembre de 2024, Ecopetrol anunció la compra de un porcentaje del campo CPO 09, que agregaría reservas por 41 millones de barriles, lo que representaría una mejora en IRR 2024 de 17 %, hasta 82 %.

Sin embargo, el reconocimiento de estas reservas puede no suceder en 2024, dado que todavía se espera la aprobación de la ANH.

Estas estimaciones no reconocen, por el momento, las reservas de dicha adquisición. Por otro lado, se espera continuidad en los resultados generados por el recobro mejorado y un resultado promedio en extensiones y descubrimientos.

Estimación final expone del Índice de Reposición de Reservas (IRR) de 65 %

Tras sumar todos los efectos, Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercados de Bancolombia estima que Ecopetrol cerrará 2024 con 1.796 millones de barriles de petróleo equivalente (mboe) en reservas 1P (probadas).

Esto representaría un Índice de Reposición de Reservas de 65 %; es decir, para 2024 Ecopetrol no sería capaz de reemplazar toda su producción en reservas y, por ende, se observaría una disminución de 2,4 % en reservas y una disminución de vida útil de reservas a 7,1 años.