Impactos de la guerra en el precio a futuro de los hidrocarburos.

La volatilidad y la incertidumbre dominan los mercados actuales desde el pasado 24 de febrero de 2022, cuando el presidente de Rusia, Vladímir Putin, anunció su decisión de realizar "una operación militar especial" para defender Donbass.

Los temores por que se desate una guerra han llevado a los mercados mundiales a terrenos negativos consecutivos que no se veían desde los inicios de la pandemia en 2020. Las buenas noticias sobre la tasa de paro, que ha alcanzado su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia, no han sido suficientes para levantar el ánimo de los inversores, pues la posibilidad de que el conflicto en Ucrania dé lugar a nuevos accidentes nucleares prevalecen sobre cualquier noticia económica alentadora (1).

Según Juan José Fernández Figueres, director de análisis de Link Securities, los inversores están intentando evaluar cuál puede ser el impacto económico real del conflicto bélico, lo cual “Es algo muy complejo de hacer en estos momentos, sobre todo al desconocer si la guerra durará mucho tiempo o cómo se resolverá. Así las cosas, ante las grandes dudas que se les plantean, su reacción ha sido la de vender de forma indiscriminada en Bolsa”.

Al cierre del viernes 4 de marzo de 2022 Wall Street cerró en rojo, el Dow Jones Industrial Average, terminara la sesión con una bajada del 0,53% hasta los 33.614,67 puntos; el S&P 500 disminuyera 0,79% hasta las 4.328,86 puntos, y el Nasdaq descendiera 1,66% hasta los 13.313,44 puntos (2).

Mientras tanto, los inversores vuelven a refugiarse en los activos más seguros, por lo que los precios de la energía, de los metales y del grano se han disparado.

Ante la escalada de precios, la Agencia Internacional de la Energía (AIE), había anunciado el martes 1 de marzo de 2022, el acuerdo al que llegaron los 31 miembros de la agencia, la mayoría de ellos europeos, de liberar 60 millones de barriles de crudo para tratar de frenar la subida de precios.  Estos cuentan con unas reservas estratégicas equivalentes a 1.500 millones de barriles, por lo que la cantidad liberada ronda el 4% del total, sin embargo, dicha cantidad no se considera ni efectiva ni suficiente para controlar los precios (3).

Esta será la segunda vez que se produce una liberación de reservas en los últimos meses. En noviembre del año pasado, Estados Unidos, China, Japón, el Reino Unido y Corea del Sur acordaron poner en el mercado 50 millones de barriles para presionar a la Organización de Países Exportadores Petroleros y sus aliados (OPEP+) y tratar de obligarla a incrementar la producción, aunque la medida no presentó un efecto importante en la contención del precio del petróleo en aquella primera ocasión, la acción tuvo escaso éxito y tampoco fue efectiva.

El 2 de marzo de 2022, la OPEP+, la cual es responsable de cerca del 40 % de la oferta mundial de petróleo y cuenta con Rusia como uno de los miembros, se reusó nuevamente a inyectar más oferta de petróleo al mercado, manteniendo su plan de subir sólo moderadamente la oferta de crudo (400.000 barriles de bombeo colectivo) a pesar de la gran escalada de los precios, lo que ha tensionado aún más la situación (4).

La decisión fue tomada en una teleconferencia relámpago, de tan solo 13 minutos de duración, argumentando que el mercado petrolero "está bien equilibrado" y que "la volatilidad actual (de los precios) no está causada por cambios en los fundamentos del mercado sino por los acontecimientos geopolíticos actuales", ignorando así las peticiones de Estados Unidos y otras naciones consumidoras, agrupadas en la AIE, de un incremento mayor de barriles para frenar el fuerte encarecimiento del "oro negro".

Ese mismo día, ante el temor a un corte en el suministro ruso, el precio del gas natural se disparó más de un 30% en el Viejo Continente, al inicio de la sesión, este combustible (esencial para las calefacciones, la generación de electricidad y la industria) llegó a dispararse más de un 50%, hasta rozar los 200 euros por megavatio hora, pulverizando el máximo histórico batido a mediados de diciembre. Este precio es 10 veces superior al registrado hace un año (5).

Claramente el impacto que tienen las fuentes de energía fósil en nuestra vida cotidiana es demasiado alto, y aunque el mundo se encuentra en un camino de transición hacia las energías renovables es un proceso que lleva tiempo, y que si bien puede llegar a reemplazar a los combustibles en materia de generación energética, los derivados utilizados en industrias de todo tipo (desde transporte hasta medicina) no son tan fáciles de reemplazar.

Esto ha llevado a que incluso grandes agentes de la transición de energética reconozcan la necesidad del gas y del petróleo, especialmente en este tiempo de incertidumbre que afecta la economía mundial al impulsar la inflación.

Elon Musk, publicó en su Twitter el pasado viernes 4 de marzo “Odio decirlo, pero necesitamos aumentar la producción de petróleo y gas de inmediato. Tiempos extraordinarios exigen medidas extraordinarias.” Agregando que “Obviamente, esto afectaría negativamente a Tesla, pero las soluciones de energía sostenible simplemente no pueden reaccionar instantáneamente para compensar las exportaciones rusas de petróleo y gas.” (6).

Pues el aumento de los precios del petróleo y los temores sobre la oferta también están elevando el precio de los combustibles, lo que impacta de manera directa sobre la inflación, en Estados Unidos, el precio promedio del galón de combustible trepó arriba de los 4 dólares el pasado fin de semana, el nivel más alto desde 2008 (7).

La volatilidad ha sido tal, que el lunes 7 de marzo de 2022, el petróleo alcanzó su precio más alto en 14 años, el barril de referencia WTI ganó 3,6% y cerró en 120 dólares; mientras que el tipo Brent subió 4,5% y se pactó en 123,40 dólares. Esto debido a las noticias de que la administración del presidente estadunidense Joe Biden estaba analizando la prohibición de importar crudo ruso, lo cual podría eliminar hasta 4 millones de barriles diarios del mercado (8).

La incertidumbre es tan alta, que las perspectivas del año pasado que situaban el barril a 100 dólares hoy ya son obsoletas, ahora el nuevo pronóstico es que los precios pueden llegar a superar los 200 dólares en este mismo mes.

JPMorgan calcula que el Brent podría terminar el año en 185 dólares el barril si el suministro ruso sigue interrumpido, mientras que algunos hedge funds consideran los 200 dólares una posibilidad (9).

El mismo lunes, se llevaron a cabo más de 1.200 contratos de opción de compra de futuros de la referencia Brent de mayo a 200 dólares por barril, ocasionando que el precio de compra para esa fecha incrementara un 152%. Mientras tanto, las opciones de compra para el contrato de Brent de junio a 150 dólares por barril de duplicaron (10).

De igual forma los precios del carbón (sustituto natural del gas y del crudo para la generación de energía eléctrica), el aluminio (esencial en muchos procesos industriales y en la construcción), el trigo (en el cual Ucrania y Rusia son fuertes exportadores en Medio Oriente y el norte de África), los fertilizantes (del cual Rusia en un gran proveedor para Latinoamérica) marcan máximos históricos (11).

Junto con el níquel (trascendental en la transición hacia las energías renovables y clave en la fabricación de baterías) que escala hasta niveles inéditos en más de diez años, llevando a la Bolsa de Metales de Londres a suspender las operaciones con el níquel y adoptar la extraña postura de anunciar que podría ajustar o cancelar algunas operaciones de forma retroactiva, después de que una gran cantidad de operaciones llevaran el contrato principal a más de 101.000 dólares por tonelada. Esta cifra es siete veces superior a la registrada antes de la pandemia y más del doble de sus anteriores máximos registrados en 2007 (12).

En conclusión, Rusia tiene una posición importante en el mercado de energéticos, pues es el tercer mayor productor de petróleo a nivel global y el mayor exportador, pero también impacta a diversos sectores y múltiples materias primas.

Este es un momento para fortalecer la industria colombiana y asegurar la autosuficiencia energética, de lo contrario en unos años estaremos sufriendo la dependencia de otros países no solo para combustibles sino para todos sus derivados, lo cual afectará seriamente la economía nacional.

Esperemos que la responsabilidad y la seriedad de las campañas políticas no afecten una industria que cada día aporta más al país y que consecuentemente con lo que sucede en el mundo, nosotros debemos prepararnos para competir con rivales directos que pueden tomar partido, teniendo en cuenta la estabilidad y la posición del gobierno ruso ante una crisis que hasta hace poco no implicaba tanta congregación de efectos adversos a la economía y a un mercado muy sensible por uno u otro anuncio en general.

Fuentes:

1. https://elpais.com/economia/2022-03-04/las-bolsas-europeas-caen-tras-la-toma-de-la-mayor-central-nuclear-europea-por-parte-de-rusia.html
2. https://www.semana.com/economia/capsulas/articulo/wall-street-cerro-en-rojo-en-medio-del-conflicto-entre-rusia-y-ucrania/202210/
3. https://elpais.com/economia/2022-03-01/la-aie-liberara-60-millones-de-barriles-de-crudo-ante-la-crisis-en-ucrania.html
4. https://www.elespectador.com/economia/macroeconomia/la-opep-y-rusia-suben-poco-su-oferta-de-crudo-a-pesar-de-escalada-de-precios/
5. https://elpais.com/economia/2022-03-02/los-precios-de-la-energia-se-descontrolan-por-la-guerra-en-ucrania.html
6. https://twitter.com/elonmusk/status/1499907549746937860
7. https://www.lanacion.com.ar/estados-unidos/evaluan-nuevas-sanciones-a-moscu-eeuu-y-europa-discuten-un-embargo-de-petroleo-a-rusia-nid06032022/
8. https://www.forbesargentina.com/money/la-guerra-oscura-petroleo-alcanzo-su-valor-mas-alto-14-anos-n13428
9. https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/03/07/mercados/1646641958_012064.html
10. https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-07/oil-traders-are-betting-prices-may-pass-200-a-barrel-this-month
11. https://www.france24.com/es/programas/econom%C3%ADa/20220305-guerra-ucrania-rusia-exportaciones-precios
12. https://es.investing.com/news/economy/el-niquel-y-el-petroleo-se-disparan-planes-de-la-ue-5-claves-en-wall-street-2223547

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